Un portefeuille Carrefour attire un nouvel entrant à 6,3 %

Alors que les investisseurs étrangers ont largement réduit la voilure dans leurs engagements français, il en est un qui avance à contre-courant et signe son premier investissement tricolore. La foncière cotée britannique Supermarket Income REIT – plus de 2 Md€ en patrimoine, spécialiste des supermarchés – vient de boucler l’acquisition d’un portefeuille de dix-sept magasins Carrefour*, assez étalés géographiquement même s’il faut noter une concentration au niveau du nord de la France. Tous exploités sous la marque Carrefour Market, il s’agit d’unités de 3 500 à 4 000 mètres carrés chacune en moyenne, de quoi cumuler pas moins de 63 000 mètres carrés au total. Valeur de l’ensemble ? 75,3 M€ – soit un peu moins de 1 200 €/m² –, une enveloppe notamment financée par une ligne de crédit revolving apportée par HSBC.

Un sale & leaseback à 6,3 %

La totalité de ce portefeuille Carrefour est cédé par le distributeur (94 Md€ de CA 2023) dans le cadre d’un sale & leaseback bouclé off market, Il reste engagé au travers de baux de douze ans, avec une option de rupture à partir de la dixième année – les loyers sont indexés sur l’inflation. « Cette transaction représente le premier investissement de la société sur le marché immobilier français de la distribution alimentaire », indique Ben Green, director d’Atrato Capital Limited, le conseil en investissement de Supermarket Income REIT. Une entrée qui s’est négociée à un taux de rendement net de 6,3 %, un yield qui a donc pris environ plus d’un point par rapport aux opérations similaires signées avant-Covid – lorsque le commerce alimentaire faisait les belles heures des investissements immobiliers. Pour mémoire, un précédent portefeuille Carrefour Markert s’est déjà échangé début 2022 contre 13 M€, avec Greenman Arth à l’investissement et La Française REM à la vente (lire ci-dessous).

*Localisation des magasins : Rives (Isère), Aubusson (Creuse), Questembert (Morbihan), Gien (Loiret), Villers-Bocage (Calvados), Paris (Nationale & Tolbiac), Villepreux & Menucourt (IDF), Béthisy-Saint-Pierre (Oise), Reims (Gambetta), Pavilly, Bosc-Le-Hard & Offranville (Seine-Maritime), Abbeville (Somme), Fruges & Boulogne-sur-Mer (Pas-de-Calais)