Kering poursuit – comme attendu – sa stratégie de désendettement en lâchant le contrôle de ses pépites immobilières achetées au prix fort ces dernières années pour sécuriser des emplacements retail prime. Non sans accuser certaines pertes. Le groupe de luxe des Pinault vient de céder une participation majoritaire de 60 % au sein du 715-717 5th Avenue à New York, un emplacement hyper-prime de 10 700 mètres carrés désormais logé dans une joint-venture pilotée par Ardian – il s’agit par ailleurs du premier engagement du fonds de private equity de Dominique Senequier aux USA. À l’occasion de cette transaction, l’actif s’est valorisé 900 M$ (766 M€), de quoi permettre à Kering de récupérer 690 M$ (587 M€) en contrepartie de sa part. L’empire des Pinault souffre toutefois d’une moins-value puisqu’il achetait cette adresse début 2024 contre 963 M$ (885 M€), soit une perte de -6,5 % jugée acceptable non seulement pour lever rapidement du cash, tout en conservant la sécurisation de cette boutique Gucci à cet endroit stratégique. De sources concordantes, cette joint-venture reprend la même structure que celle déjà effective sur le portefeuille luxe parisien : pour mémoire, Kering conservait aussi 40 %, et le solde majoritaire se partageait entre les ACM principalement, Mubadala et Ardian (lire ci-après).
Une stratégie lancée début 2025
Jean-Marc Duplaix, Kering
Alourdi par un endettement financier qui a explosé à 10,5 Md€ en 2024 – soit près de 2,5x soit Ebitda –, Kering a trouvé en la pierre un moyen partiel de se désendetter. La stratégie de conserver ses meilleurs emplacements en les logeant dans des joint-venture où le groupe de luxe est minoritaire était lancée début 2025, sur un portefeuille parisien très prime ciblant les 35-37 Montaigne (465 M€), 56 Montaigne (250 M€) et 26 Vendôme (122 M€). La participation de 60 % dans ce portefeuille d’1,395 Md€ était sponsorisée à hauteur de 61,25 % par les ACM, devant le fonds souverain d’Abu Dhabi (Mubadala) à hauteur de 36,67 % et Ardian dans le cadre d’un alignement d’intérêts (2,8 %). « À l'instar de l’accord d’investissement signé à Paris, cet accord nous permet à nouveau de sécuriser sur le long terme un emplacement retail de premier plan pour nos Maisons, tout en renforçant notre flexibilité financière », glisse Jean-Marc Duplaix, COO de Kering.
Une autre JV sur Milan ?
Si Kering doit poursuivre ce type de partenariats sur son immobilier stratégique, la prochaine opération est sûrement à chercher du côté de Milan. Pour mémoire, le groupe de luxe de la famille Pinault y achetait le 8 Via Monte Napoleone occupé par Prada et Saint Laurent, en injectant une enveloppe d’1,3 Md€ l'an passé auprès de Blackstone. Plus proche de ses racines, à Paris, Kering a aussi mis la main sur le 12-14 Castiglione début 2023, en déployant un ticket de 640 M€. Là aussi, cet actif pourrait faire l’objet d’un déplacement dans une joint-venture dédiée avec des partenaires tiers, afin de faire remonter du cash. Pour mémoire, cet ensemble doit accueillir à sa livraison la maison Gucci.
