Sept ans après avoir acquis 49 % de la tour Eqho à La Défense – via l’OPPCI Eqho Property géré par Amundi Immobilier –, les Sud-Coréens NH Investment & Securities/KB Kookmin Bank cèdent cette participation minoritaire auprès d’Icade, qui détenait déjà 51 % de la tour aux 79 000 mètres carrés. Ce share-deal s’est concrétisé contre un rendement supérieur à 8 %. « Cette acquisition opportuniste nous permet de détenir l’intégralité d’un actif emblématique, entièrement loué et aligné avec les attentes des utilisateurs, souligne Nicolas Joly, directeur général de la SIIC. Cette opération témoigne de la qualité du travail mené par nos équipes et de notre capacité à conjuguer performance locative, attractivité des immeubles et pilotage proactif de notre portefeuille. »
Une valorisation à 390 M€ fin 2025, contre 745 M€ en 2019
Nicolas Joly Icade
Les financiers sud-coréens, entrés au capital en 2019 via Sienna Real Estate (alors L'Étoile Properties), avaient un temps envisagé de racheter la participation restante dans cet IGH avant que la pandémie ne bouleverse l’équilibre du marché et les trajectoires de valorisation. À l’époque, ils avaient investi 365 M€, sur la base d'une valeur d'actif de 745 M€ HD, pour un yield d’environ 4 %. Selon nos sources, à fin 2025, la valorisation à 100 % de cet IGH ressortait à 390 M€ – soit une perte de quasiment la moitié de la valeur en moins de sept ans. L’an dernier, l’OPPCI Eqho Property travaillait par ailleurs à sa recapitalisation, sans que l’on sache si cette opération a été finalisée au cours de ce premier semestre. Pour rappel, Aareal Bank avait apporté une dette in fine de 440 M€ en 2019 auprès dudit véhicule. À fin décembre dernier, le capital restant dû du prêt s'élevait à 289,66 M€ – une partie de la dette était remboursée contre une avance à Icade – avec une échéance fixée au 30 septembre 2026. Plus de 350 M€ de prêts étaient ainsi toujours greffés à l'actif à fin 2025, soit un ratio de LTV de plus de 90 %.
KPMG resigne pour quatre ans
La tour Eqho, à La Défense © Maxime Huriez.
Fin 2025, KPMG – qui avait envisagé de déménager son siège francilien – a finalement renouvelé son bail dans Eqho, sur plus de 41 000 mètres carrés et deux ans avant son échéance contractuelle. Ce bail, signé initialement en 2014 pour une durée de 12,5 ans, a été reconduit sur une durée ferme de quatre ans à compter d’octobre 2027, « à un niveau facial en ligne avec les valeurs locatives de marché ». Dans la foulée, Icade a également sécurisé un autre locataire dans Eqho : la Préfecture des Hauts-de-Seine. Cette dernière a signé un bail ferme de quatre ans portant sur 15 015 mètres carrés, avec une prise d’effet prévue en octobre 2026. Le montant du loyer est tenu confidentiel mais, d'après nos sources, il tourne autour de 400 €/m2/an, sachant que le loyer moyen de première main établi au troisième trimestre par les brokers à La Défense se fixe à 470 €/m2/an, avec des mesures d'accompagnement atteignant, voire pouvant dépasser, les 40 %.
Entièrement réhabilitée en 2013, la tour propose une gamme étendue de services allant de la conciergerie, à l'auditorium, complétés par quatre espaces de restauration, un parc de stationnement voitures et vélos avec bornes de recharge, des zones événementielles modulables et le plus grand espace forme et bien-être privé du quartier d’affaires.
